万辰集团获67家机构调研：2023年度公司的量贩零食业务板块在维持较高的销售额增速和门店增速的情况下利润率和各

万辰集团300972）4月24日发布投资者关系活动记录表，公司于2024年4月23日接受67家机构调研，机构类型为QFII、保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。 投资者关系活动主要内容介绍：

答：今年的行业格局比去年要更明确一些，零售行业还是相对比较看重规模效应的。1）对供应链的把控能力，不管是成本的降低，还是商品深度的开发和选品商品类的优化，都有很高的对规模的要求。2）很多费用会因为营收的提升而导致费比率逐渐下降，包括效率的提升。所以我们随着规模越大之后，竞争优势会更加明显。

问：考虑到生意的本质还是偏轻资产的供给侧要素的重构过程，渠道和人才都非常的重要。公司结合商业模式，分享一下我们如何去激励团队去达成战略目标

答：这个行业资产比较轻的，我们核心的业务壁垒和核心的经营能力，很多是建立在人才以及靠优秀人才沉淀搭建出来的整体体系。这也是为什么我们一直觉得，好的团队、好的人才和好的组织体系，是我们非常重要的核心能力。这个过程中，为了吸纳一些好的人才和团队，我们做了一些股权激励。我们和二级市场投资人一样，非常看重珍惜公司的股本，对股权稀释非常谨慎。所以公司发展过程中，如何发股权激励公司有经过很慎重的综合考量，股权激励一定是要帮助公司深度绑定和激励很优秀的团队和专业人才，能促进业务的快速高质量扩张。 所以，其实从年报披露的业绩大家也可以看出，量贩零食业务在过去一年的销售额的提升、毛利率的提升，还是费比下降和效率提升带来的净利率提升，团队的工作成果是比较明显的。

问：年报经营性现金流情况不错，但是看到有一些短期的负债，包括后面也会有一些授信。针对目前的发展阶段我们怎么理解资金对于商业模式的一个影响

答：首先我们业务本身这个现金流还是比较好的，因为下游的加盟商基本上是预付款给我们，我们才发货。然后对于上游的供应商来说，我们有一部分是给供应商预付款，当然也有一部分是有账期。所以我们整个现金流是相对比较好的，资产也会比较轻。 应付款的金额是否合理要看比例，1）我们去年年底的时候，其实单月的营收已经比较高了。对于这个营收体量，我们应付款占单月的营收比例是不高的。2）我们的预付款加上存货，其实也有九个多亿，所以不管是从跟营收的比例来看，还是跟预付款加存货的这个比例来看，其实我们认为都是非常稳健正常的水平。

答：首先整个量贩零食的业务，跟过去的零售行业相比，在货物的周转和流通的效率上，是提升了挺多的，我们现在库存的周转天数基本上是维持在10-15天左右，这个周转的效率是比较高的，刚刚提到这个库存的金额除以营收的金额，其实也能看得出来。 毛利率方面，我们去年量贩零食业务毛利率是在逐步提升的。体量大了之后，对商品管理能力和对上游品牌方的深度合作能力会不断提升。我们希望和上游品牌商一起，通过共创和共同提升效率的方式，互相创造价值，带来更好的营收增长和利润率。

问：公司过去做了三期股权激励，最近股东大会授权董事会有一个定增额度的审批问题，且公司给子公司也做了一些授信额度。能否分别做一下介绍

答：我们在之前做了三期的股权激励，首期主要是针对集团公司层面的核心成员做的，后面两期股权激励主要都是针对量贩零食核心业务人员进行的，最后一期股权激励在今年，主要是针对部分子公司的核心团队人员，我们的股权激励带来的股份支付的费用，是由对应的团队所在的子公司承担。公司对股权激励的实施有非常审慎和充分的综合考量，通过发放该等激励对公司的整体业务价值带来实质的提升，是很关键的考量点。目前获得股权激励的人员已经相对较完整，该等股权激励也能对量贩零食核心业务骨干起到有效的长期激励。 年度董事会审议披露了《关于提请股东大会授权董事会办理以简易程序向特定对象发行股票相关事宜的公告》，因为小额快速额度只能在年度的股东大会上审议，所以我们正常年度会审议一个预留的额度，目前我们没有定增的计划。 对子公司的担保或者授信额度，我们会在年度的时候统一审议一个额度，平时有业务的时候方便使用，避免多次审批。

问：后续对于二级市场股本扩充的动作比如定增和股权激励等等这些如何考量？近期是否还有扩充股本计划

答：我们非常珍惜上市公司的股本，任何涉及到稀释股本的动作，无论是做股权激励还是做增发的，我们都会非常审慎考虑。公司目前没有定增的计划。

答：整体门店端的销售额还是处于一个比较优质的状态。我们加盟商开二店和三店的比例较高，这中间体现出加盟商对过去开出来的门店业绩增长是有比较强的信心。我们也会持续结合不同区域的业绩情况，对货盘商品结构不断进行新整理和调整，致力于持续提升该区域门店的业绩。开店目前按照正常节奏在开。 总结：2023年度公司的量贩零食业务板块在维持较高的销售额增速和门店增速的情况下，利润率和各项费效比也在同步优化，经营质量不断向好。我们后续也会逐步加强与投资者的交流，在合规的情况下让大家可以对我们的业务情况有更深入的了解，有更充分的信息去做投资上的决策;

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